Сучасні перегони за технологічну перевагу вийшли за межі освоєння космосу, перемістившись у площину надпотужних обчислень. Перший фінансовий звіт SpaceX після виходу на IPO виявив радикальну трансформацію стратегії компанії: тепер традиційне ракетобудування слугує лише фундаментом для досягнення значно амбітніших цілей. Попри рекордні показники виручки, агресивне інвестування в інфраструктуру штучного інтелекту чинить відчутний тиск на капіталізацію, викликаючи занепокоєння серед інвесторів. Сьогодні ринок бачить перед собою не просто оператора космічних запусків, а амбітного ШІ-конгломерат, який ставить на кін мільярди доларів задля панування в цифровому майбутньому.
Перші публічні фінансові підсумки SpaceX після IPO демонструють класичний парадокс гіперзросту: компанія заробляє більше, ніж будь-коли, проте витрачає на розвиток ще стрімкіше. Виручка злетіла на 92%, досягнувши позначки у 7,8 млрд доларів, проте капітальні витрати зросли більш ніж ушістьризове, склавши вражаючі 18,4 млрд доларів. Така динаміка викликала цілком обґрунтоване занепокоєння серед акціонерів, що відобразилося на котируваннях: акції просіли на 7,5% за підсумками торгів і зараз торгуються значно нижче ціни розміщення.
Основним драйвером цих витрат стало глибоке злиття SpaceX із xAI. Майже 80% усіх капітальних інвестицій у другому кварталі були спрямовані на створення ШІ-інфраструктури. Це перетворює компанію на свого роду «будівельника цифрових заводів», де вартість обладнання та енергоспоживання багатократно перевищує поточні операційні доходи від традиційних послуг.
Внутрішня структура бізнесу SpaceX зараз являє собою неоднорідний механізм із різними векторами ефективності. Аерокосмічний сегмент, який довгий час був обличчям компанії, показав зростання виручки на 29% до 962 млн доларів, але й надалі залишається збитковим, зафіксувавши операційний мінус у 542 млн доларів. На противагу цьому, телекомунікаційний напрям і мережа Starlink стали справжнім фінансовим якорем. Виручка тут зросла на 66%, досягнувши 4,3 млрд доларів, а приплив 1,7 млн нових абонентів дозволив Starlink стати єдиним беззбитковим підрозділом з операційним прибутком у 1,66 млрд доларів.
Паралельно з цим SpaceX агресивно освоює ринок ШІ-інфраструктури. Виручка в цьому секторі продемонструвала феноменальне зростання на 247%, піднявшись до 2,6 млрд доларів. Однак цей успіх має специфічний характер: основний дохід принесла оренда обчислювальних потужностей. Хоча компанія уклала контракти на хмарні послуги на суму 14,1 млрд доларів, з точки зору бухгалтерського обліку в поточному періоді була визнана лише мала частина цієї суми — близько 1,6 млрд доларів. У підсумку сегмент ШІ приніс операційний збиток у розмірі 1,26 млрд доларів.
Стратегічний вектор розвитку тепер жорстко прив'язаний до нарощування енергетичних та обчислювальних потужностей. Плани SpaceX передбачають досягнення порогу в 2 ГВт обчислювальної потужності до кінця 2026 року (наразі зафіксовано 1,4 ГВт), а в перспективі наступного року цей показник може зрости до 15–20 ГВт. Це масштаб, що є порівнянним із найбільшими дата-центрами світу.
Технологічний стек компанії повністю спирається на рішення Nvidia. Ставка зроблена на архітектуру Vera Rubin, яка розглядається як еталон для побудови сучасних ШІ-комп'ютерів. Тісне партнерство з виробником чипів дозволяє SpaceX створювати інфраструктуру, максимально оптимізовану під завдання глибинного навчання та обробки масивів даних.
Попри те що чисті збитки за квартал склали 541 млн доларів, у річному вимірі ситуація виглядає позитивно: рік тому втрати були двократними. Загальний збиток за минулий рік склав 4,9 млрд доларів при виручці менше ніж 19 млрд доларів, що підтверджує стадію активного інвестиційного циклу. Тим не менш, керівництво компанії налаштоване оптимістично і розраховує вийти на показник річного доходу в 100 млрд доларів до кінця поточного року, вважаючи, що фактичні цифри можуть виявитися навіть вищими.
Енергетичний стандарт для робочих станцій Aorus
